Çѱ¹»ý¸íÇבּ¸¿ø ´ë±¸ û¼Ò³â Á¾ÇÕ»ó´ã½Ç

 

 

»ý¸íÇÐ ÀÚ·á½Ç

¹®¼­ ÀÚ·á½Ç

 

 

 

 

 

 

2005/10/4(È­)
WACCÀÇ Ä¿¹Â´ÏÄÉÀÌ¼Ç Á¤Ã¥  
±¸Ã¢¿Ï (¼­¿ï ±âµ¶±³¹æ¼Û)


1. WACC °³¿ä

1. 1 ȸ¿ø
WACC(World Association for Christian Communication: ¼¼°è±âµ¶±³Ä¿¹Â´Ï ÄÉÀ̼ÇÇùÀÇȸ)´Â ±âµ¶±³Àû °¡Ä¡°ü¿¡ ÀÔ°¢ÇÏ¿© ¼¼°èÀÇ Ä¿¹Â´ÏÄÉÀÌ¼Ç ¹× °³¹ß¿¡ ±â¿©ÇϰíÀÚ ÇÏ´Â ±â°ü°ú °³Àεé·Î ±¸¼ºµÈ ±â±¸ÀÌ´Ù. WACCÀÇ È¸¿ø °¡¿îµ¥´Â ±³È¸³ª ±³È¸±â°üÀÇ ´ëÇ¥µéµµ Æ÷ÇԵǾî ÀÖÁö¸¸, ±Ùº»ÀûÀ¸·Î WACC´Â ±³È¸µé »çÀÌÀÇ ÇùÀÇü³ª Çùȸ°¡ ¾Æ´Ï¸ç, ȸ¿ø±¸¼º¿¡ À־´Â Ä¿¹Â´ÏÄÉÀÌ¼Ç Àü¹®°¡³ª Ä¿¹Â´ÏÄÉÀÌ¼Ç °ü·Ã ±â°üµéÀÌ ÁÖ·ù¸¦ ÀÌ·é
´Ù. ÇöÀç 402°³ÀÇ ±âµ¶±³ Ä¿¹Â´ÏÄÉÀÌ¼Ç °ü·Ã ±â°üÀÌ ´Üü ȸ¿øÀ¸·Î, 357¸íÀÇ ±â µ¶±³ Ä¿¹Â´ÏÄÉÀÌ¼Ç Á¾»çÀÚµéÀÌ °³ÀΠȸ¿øÀ¸·Î °¡ÀԵǾî ÀÖ´Ù. ȸ¿ø ±¸¼ºÀ» Áö ¿ªº°·Î »ìÆìº¸¸é, ¾Æ½Ã¾Æ 186 (´Üü 111, °³ÀÎ 75), ÅÂÆò¾ç 36 (´Üü 30, °³ÀÎ 6), Áßµ¿ 5(´Üü 4, °³ÀÎ 1), ¾ÆÇÁ¸®Ä« 128 (´Üü 68, °³ÀÎ 60), À¯·´ 147 (´Üü 61, °³ÀÎ 86), ºÏ¹Ì 131 (´Üü 34, °³ÀÎ 97), Áß.³²¹Ì 126 (´Üü 94, °³ÀÎ 32) µî ÀÌ´Ù.
Çѱ¹¿¡¼­´Â ±âµ¶±³¹æ¼Û, ´ëÇѱ⵶±³¼­È¸, ¼­¿ïYMCA°¡ ´Üüȸ¿øÀ¸·Î °¡ÀÔ µÇ¾î ÀÖ°í, Á¶¼ºÈ£ (±âµ¶±³Ã»ÁÖ¹æ¼Û º»ºÎÀå), ÃÖ¿µÀÏ (±âµ¶±³¹æ¼Û »ó¹«), À̹«¿­ ¸ñ»ç(Rev. Hilbert W. Riemer. Çѱ¹ ·çÅͶõ¾Æ¿ö ´ëÇ¥) µî 3ÀÎÀÌ °³ÀÎȸ¿øÀ¸·Î °¡ÀԵǾî ÀÖ´Ù.

1. 2 ¿¬Çõ
WACC´Â 1975³â 3°³ÀÇ Ä¿¹Â´ÏÄÉÀÌ¼Ç °ü·Ã ±âµ¶±³ ±â°üÀÌ ÃÖÁ¾ÀûÀ¸·Î ÇÕº´ µÇ¾î »ý°Ü³­ ±â±¸ÀÌ´Ù. ±×·¯³ª ±× ±â¿øÀ» ã´Â´Ù¸é 1950³â À¯·´ ¿©·¯ ±¹°¡ÀÇ ±âµ¶±³ ¹æ¼ÛÀεéÀÌ ¿µ±¹ÀÇ Ä¡Ã¼½ºÅÍ¿¡ ¸ð¿´´ø »ç°Ç±îÁö °Å½½·¯ ¿Ã¶ó°¥ ¼ö ÀÖ ´Ù.
2Â÷´ëÀü Áß ¿µ±¹ °ø±ºÀÇ ¿¬¶ôÀå±³·Î ÀÏÇß´ø Edwin Robertson ¸ñ»ç´Â ÀüÈÄ µ¶ÀÏ¿¡¼­ ¶óµð¿À¹æ¼ÛÀ» ½Ç½ÃÇÒ Á¾±³¹æ¼Û ºÎ´ë¸¦ Á¶Á÷ÇÒ ÀÓ¹«¸¦ ºÎ¿©¹Þ¾Ò´Ù. ±× ÀÇ Ã¥¹«´Â ¹æ¼ÛÀÇ ÁöħÀ» ¸¶·ÃÇÔÀ¸·Î½á È÷Ʋ·¯ Ä¡ÇÏÀÇ µ¶ÀÏ¿¡¼­Ã³·³ ¹æ¼ÛÀÌ Á¤Ä¡Àû ¸ñÀû¿¡ ¾Ç¿ëµÇ´Â »ç·Ê¸¦ ¹æÁöÇÏ´Â °ÍÀ̾ú´Ù.
±× ÈÄ ¿µ±¹À¸·Î µ¹¾Æ¿Â RobertsonÀº BBC¹æ¼ÛÀÇ Á¾±³¹æ¼Û Ã¥ÀÓÀÚ°¡ µÇ¾ú´Ù. ±×¶§ ±×´Â ġü½ºÅÍÀÇ BellÁÖ±³¸¦ ¸¸³ª°Ô µÇ¾ú´Âµ¥, BellÁÖ±³´Â ±×¿¡°Ô "±¹Á¦ ±âµ¶±³ ¹æ¼Û ÇùÀÇȸ(International Conference on Christian Broadcasting)"¸¦ °³ÃÖÇϵµ·Ï °Ý·ÁÇß´Ù. ±× °Ý·Á¿¡ ÈûÀÔ¾î ¸¶Ä§³» Á¦ 1ȸ ÇùÀÇȸ°¡ 1950³â 6¿ù ġü½ºÅÍ¿¡¼­ ¿­·È´Âµ¥, ±× ÇùÀÇȸÀÇ ¸ñÀûÀº Àü¹®ÀûÀÎ °æÇèÀ» »óÈ£ ±³È¯Çϰí Á¾±³¹æ¼ÛÀÇ ¹Ù¶÷Á÷ÇÑ ±¸Á¶¸¦ âÃâÇØ³»´Â µ¥ ÀÖ´Ù.
ÇùÀÇȸ¿¡ Âü¼®Çß´ø À¯·´ÀÇ ¹æ¼ÛÀεéÀº ±× µÚ·Î ¹Ì±¹ÀÇ ¼±±³´Üüµé°ú ¸î Â÷ ·Ê ÇùÀÇ ¸ðÀÓÀ» °¡Áø °á°ú 1956³â ¼­µ¶ Äê´ÏÈ÷½´Å¸Àο¡¼­ WCCB(World Committee for Christian Broadcasting: ¼¼°è±âµ¶±³¹æ¼ÛÀ§¿øÈ¸)¸¦ â¼³ÇÏ¿´´Ù.
WCCB°¡ ¼³¸³µÉ ¶§´Â ÅÚ¸®ºñÁ¯ÀÌ º¸±ÞµÇ±â ½ÃÀÛÇÒ ¹«·ÆÀ̾ú´Ù. À̶§ ÅÚ¸® ºñÁ¯ÀÌ »ç¶÷µé¿¡°Ô Áö´ëÇÑ ¿µÇâ·ÂÀ» °¡Áö°Ô µÉ °ÍÀÓÀ» ±ú´ÞÀº WCCB´Â WCCBÀÇ °úÁ¦ ¼Ó¿¡ ÅÚ¸®ºñÁ¯µµ Æ÷ÇÔ½Ãų °ÍÀ» °í·ÁÇϱ⠽ÃÀÛÇß°í, 1963³â Çå ÀåÀ» °³Á¤Çϰí ÄɳÄÀÇ ¸®¹«¸£¿¡¼­ Edwin RobertsonÀ» ȸÀåÀ¸·Î WACB(World Association for Christian Broadcasters: ¼¼°è±âµ¶±³¹æ¼ÛÀÎÇùÀÇȸ)¸¦ ź»ý½ÃÄ× ´Ù.
±× ÈÄ 5³âÀÌ Áö³­ 1968³â WACB´Â ³ë¸£¿þÀÌÀÇ ¿À½½·Î¿¡¼­ ¶Ç ÇϳªÀÇ ±âµ¶ ±³ ¹æ¼Û Á¶Á÷ÀÎ CCCB(Coordinating Committee on Christian Broadcasting: ±â µ¶±³¹æ¼ÛÁ¶Á¤À§¿øÈ¸)¿Í ÇÕº´ÇÏ¿© WACC¸¦ â¼³ÇÏ¿´´Ù. ÅëÇÕ¿¡ ÁîÀ½ÇÏ¿© WACC´Â »î ¼Ó¿¡¼­ º¹À½À» ÀüÆÄÇÏ¸ç »çȸÁ¤ÀǸ¦ ÁõÁø½Ã۱â À§ÇØ µ¿¿øµÇ´Â ¸ðµç ÇüÅÂÀÇ ¸Åü¸¦ Æ÷¿ëÇÒ °ÍÀ» õ¸íÇϸ鼭 ¸Åü¿¡ ´ëÇÑ °ü½ÉÀÇ ÆøÀ» ³ÐÇû´Ù. ÃÊ´ë ȸÀå¿¡´Â Philip Johnson ¸ñ»ç°¡ ¼±ÃâµÇ¾ú°í, Edwin RobertsonÀº ¹æ¼Û ¹× ±³À° ´ã´ç Ãѹ«·Î ¼±ÃâµÇ¾ú´Ù.
⸳ ÀÌÈÄ WACC´Â Áö¼ÓÀûÀÎ ¹ßÀüÀ» ÀÌ·ç¸é¼­ ¿©Å¸ÀÇ ±âµ¶±³ Ä¿¹Â´ÏÄÉÀÌ ¼Ç °ü·Ã ±â±¸µé°úÀÇ Çù·ÂÀ» °­È­ÇØ ¿Â WACC´Â ÅëÇÕ ´ç½ÃÀÇ Á¤½ÅÀ» »ì·Á 1975³â 5¿ù 12ÀÏ ·±´ø¿¡¼­ ACLD(Agency for Christian Literature Development: ±âµ¶±³¹®¼­°³¹ß±¹)°ú ¶Ç´Ù½Ã ÅëÇÕÇÏ¿© ÀüÆÄ¸Åü¿Í ¹®¼­¸Åü¸¦ µÎ·ç Æ÷ÇÔÇÏ´Â ¿À´Ã³¯ÀÇ WACC·Î °³ÆíµÇ¾ú´Ù.

1. 3 ¿î¿µ
WACC´Â »êÇÏ¿¡ 7°³ÀÇ Áö¿ªÇùÀÇȸ(¾Æ½Ã¾Æ, ÅÂÆò¾ç, Áßµ¿, ¾ÆÇÁ¸®Ä«, À¯·´, ºÏ¹Ì, Áß.³²¹Ì)¸¦ °¡Áö°í ÀÖÀ¸¸ç, Áö¿ªÇùÀÇȸ ´ëÇ¥µé·Î ÃÖ°íÀÇ»ç °áÁ¤±â±¸ÀÎ Áß ¾ÓÀ§¿øÈ¸¸¦ ±¸¼ºÇÑ´Ù. Áß¾ÓÀ§¿øÈ¸ÀÇ ÁÖµÈ ±â´ÉÀº Áö¿ªÀÇ Çʿ信 ºÎÀÀÇÏ´Â Àü¹® Àû ÁöħÀ» ¸¶·ÃÇϰí ȸ¿ø ¹× ±âŸ ±âµ¶±³ Ä¿¹Â´ÏÄÉÀÌ¼Ç Á¾»çÀÚµéÀ» °Ý·ÁÇϸç, Áö¿ªÀÇ ÀÌÀÍÀ» ¹Ý¿µÇÏ´Â Ä¿¹Â´ÏÄÉÀÌ¼Ç °ü·Ã »ç¾÷À̳ª Ȱµ¿¿¡ ´ëÇÏ¿© ÀçÁ¤À» Áö¿øÇϰí Ä¿¹Â´ÏÄÉÀÌ¼Ç Á¾»çÀÚµé »çÀÌÀÇ ¿¡Å¥¸Þ´ÏÄ® ¿¬´ë¿Í ÀÏÄ¡¸¦ µµ¸ðÇÏ´Â ÀÏÀÌ´Ù. Áß¾ÓÀ§¿øÈ¸´Â Çʿ信 µû¶ó ÀÓ¿øÈ¸, ½ÇÇàÀ§¿øÈ¸, ÀçÁ¤À§¿øÈ¸ µî Ưº°À§ ¿øÈ¸¸¦ µÎ±âµµ ÇÑ´Ù.
ÇöÀç Áß¾ÓÀ§¿øÈ¸´Â Áö¿ªÇùÀÇȸ¿¡¼­ ÃßõµÈ 21¸íÀÇ ´ëÇ¥(¾Æ½Ã¾Æ 4, ÅÂÆò¾ç 2, Áßµ¿ 2, ¾ÆÇÁ¸®Ä« 4, À¯·´ 3, ºÏ¹Ì 3, Áß.³²¹Ì 3)¿Í 2¸íÀÇ ÀÌ»çȸ ¼±ÀÓÀ§¿ø, ±×¸® °í ÀÓ¿ø(ÀÇÀå, ºÎÀÇÀå, ¼­±â, ȸ°è, Ãѹ«)À¸·Î ±¸¼ºµÇ°í ÀÖ´Ù. ·±´ø¿¡ ÀÖ´Â º»ºÎ »ç¹«±¹ÀÇ ½Ç¹«´Â Ãѹ«°¡ ÃѰýÇϴµ¥, ÇöÀç º»ºÎ »ç¹«±¹¿¡¼­´Â 20¸íÀÇ Á÷¿øÀÌ ÀçÁ¤, ÇàÁ¤, ȸ¿ø°ü¸® µîÀ» ´ã´çÇÏ´Â ÇàÁ¤ºÎ¹®(Service Sector), 7°³ Áö¿ª¿¡¼­ ¼öÇàµÇ´Â ¸ðµç »ç¾÷À» °ü¸®ÇÏ´Â ÇÁ·ÎÁ§Æ® ºÎ¹®(Project Sector), ¿¬±¸, ±âȹ, ±³ À°ÈÆ·Ã, È«º¸, ÃâÆÇ, ¹®¼­Á¤º¸°ü¸® µîÀ» ¼öÇàÇÏ´Â ¿¬±¸ºÎ¹®(Forum Sector) µî 3 °³ ºÎ¹®ÀÇ ¾÷¹«¸¦ ÆÀ¿öÅ© ½Ã½ºÅÛÀ¸·Î ó¸®ÇØ ³ª°¡°í ÀÖ´Ù.
ÀçÁ¤Àº 90% Á¤µµ¸¦ °³¹ß±â±¸µé·ÎºÎÅÍÀÇ Áö¿ø±Ý¿¡ ÀÇÁ¸Çϰí ÀÖÀ¸¸ç, ȸºñ ¹× ±âŸ ¼öÀÔÀ¸·Î ³ª¸ÓÁö¸¦ Ãæ´çÇϰí ÀÖ´Ù. ¿¹»ê ±Ô¸ð¸¦ º¸¸é, Áß¾ÓÀ§¿øÈ¸°¡ ½ÂÀÎÇÑ 1993³âµµ ¿¹»ê ±Ô¸ð´Â ÇÁ·ÎÁ§Æ® ¿¹»êÀÌ ¹ÌÈ­ 270¸¸ ´Þ·¯(¾à 20¾ï¿ø. ÇÁ ·ÎÁ§Æ® °ü·Ã ÀΰǺñ³ª Áö¿ªÇùÀÇȸ Á÷¿ø °æºñ Æ÷ÇÔ), ¼Ò±Ô¸ð ÇÁ·ÎÁ§Æ®, ¼¼¹Ì³ª, ÃâÆÇ µîÀ» À§ÇÑ ¿¹»êÀÌ 100¸¸ ´Þ·¯(¾à 8¾ï¿ø)ÀÌÁö¸¸, ÇÁ·ÎÁ§Æ®º° ¸ð±Ý »óȲÀÇ º¯È­¿¡ µû¶ó ¿¹»ê ±Ô¸ð´Â Áõ°¨µÈ´Ù.

1. 4 ÁÖ¿ä»ç¾÷
WACCÀÇ »ç¾÷Àº Å©°Ô ¿¬±¸ ºÎ¹®°ú ÇÁ·ÎÁ§Æ® ºÎ¹®À¸·Î ³ª´µ¾îÁø´Ù. À̰ÍÀº WACC°¡ WACB, CCCB, ACLD¶ó´Â 3°³ ±â±¸ÀÇ ÅëÇÕü¶ó´Â »ç½Ç·ÎºÎÅÍ ±âÀÎ ÇÑ °á°úÀÌ´Ù. ´Ù½Ã ¸»Çؼ­ WACCÀÇ ¸ðü°¡ µÈ ±â±¸µéÀÌ °®°í ÀÖ´ø °­Á¶Á¡µé ÀÌ WACC¶ó´Â ´ÜÀÏ ±â±¸·Î ÅëÇÕµÈ ÀÌÈÄ¿¡µµ WACC°¡ Ãß±¸Çϴ Ȱµ¿ÀÇ ¿µ¿ª µéÀ» °áÁ¤ÇÏ´Â ¿ä¼Ò·Î ÀÛ¿ëÇÑ °ÍÀÌ´Ù. °¡·É ¶óµð¿À ÇùÀÇü·Î Ãâ¹ßÇØ¼­ ÈÄÀÏ ÅÚ ¸®ºñÁ¯±îÁö Æ÷°ýÇÏ°Ô µÇ¾ú´ø WACB´Â ¹æ¼Û °æÇèÀ̳ª Áö½ÄÀÇ ±³·ù¸¦ ÅëÇØ ±â µ¶±³ Ä¿¹Â´ÏÄÉÀÌ¼Ç Á¾»çÀÚµé »çÀÌÀÇ Ä£±³¸¦ µµ¸ðÇϰí Á¾±³¹æ¼ÛÀÇ ÀûÀýÇÑ ±¸Á¶ âÃâÀ» À§ÇØ ±âµ¶±³ Ä¿¹Â´ÏÄÉÀÌ¼Ç Á¤Ã¥À» ¸¶·ÃÇÏ´Â ÀÏ¿¡ ¿ªÁ¡À» µÎ¾ú´Âµ¥, ÀÌ ·¯ÇÑ Á¡Àº WACC°¡ ÁøÇàÇϰí ÀÖ´Â ¿¬±¸»ç¾÷ÀÇ ¸ðü°¡ µÇ¾ú´Ù.
ÇÑÆí CCCB¿Í ACLD´Â ÇÁ·ÎÁ§Æ®³ª ÇÁ·Î±×·¥ Áö¿ø¿¡ Ä¡ÁßÇÏ´Â °æÇâÀ» °®°í ÀÖ¾ú´Âµ¥, ÀÌ µÎ ±â°üÀÌ °®°í ÀÖ´ø ¼ºÇâÀº WACC·Î ÇÏ¿©±Ý ÇÁ·ÎÁ§Æ®¿¡ ´ëÇÑ »ó´ã°ú ±â±ÝÁ¶¼º, ¼±±³Àû ¹è·Á µîÀÇ »ç¾÷¿¡µµ °ü½ÉÀ» °®°Ô ÇÏ¿´´Ù. WACC°¡ 1987³â Á¤°üÀ» °³Á¤ÇÏ¿© ÀÚ¼±»ç¾÷À» »ç¾÷ ¸ñÇ¥¿¡ Ãß°¡ÇÑ °Íµµ ÀÌ·± »ç½Ç¿¡ ±× ¹è°æÀ» µÎ°í ÀÖ´Ù. CCCB¿Í ACLD°¡ WACC·Î ÅëÇÕµÇÀÚ ¼±±³Àû °ü½ÉÀ» °¡Áø ¸¹Àº °³¹ß±â±¸µéÀÌ Áö¿ª °øµ¿Ã¼¸¦ °³¹ßÇÏ°í ³ª¶ó¸¦ ¹Ù·Î ¼¼¿ì±â À§ÇÑ ÇÁ·ÎÁ§ Æ®µéÀ» Áö¿øÇÏ´Â µ¥ ÇÊ¿äÇÑ Ä¿¹Â´ÏÄÉÀÌ¼Ç ±âÀÚÀçµéÀ» Á¦°øÇÏ´Â ÀÏ¿¡ ´ëÇÑ Áö ¿øÀ» °­È­½ÃÄ×´Ù. Áö¿ø ´ë»ó ÇÁ·ÎÁ§Æ® °¡¿îµ¥´Â ¼±±³ÀûÀÎ ÇÁ·ÎÁ§Æ®¿Í ¼ø¼ö º¹ À½ÀüµµÀûÀÎ ÇÁ·ÎÁ§Æ®µéµµ Æ÷ÇԵǾú´Ù. ±×·¯³ª ±× ºñÁßÀº »ó´ëÀûÀ¸·Î ÀÛÀº ÆíÀÌ ´Ù.

1. 4. 1 ¿¬±¸ ºÎ¹®
WACCÀÇ ¿¬±¸»ç¾÷Àº À̷аú ½ÇõÀ» Æ÷°ýÇϸ鼭 ±¸Ã¼ÀûÀÎ Á¶»ç¿¬±¸, ¼¼¹Ì ³ª, ¿öÅ©¼ó, ±³À°.ÈÆ·Ã, ÃâÆÇ.È«º¸, ¹®¼­.Á¤º¸ °ü¸® µî ´Ù¾çÇÑ ¾÷¹«·Î ±¸¼ºµÇ´Â ±¹Á¦ÀûÀÎ ÇÁ·Î±×·¥ÀÌ´Ù. WACC´Â °¢ Áö¿ªÀÇ »óÈ£ °ü·Ã¼ºÀ» °í·ÁÇÏ¿© ¼¼°èÀû ÀÎ ½Ã°¢¿¡¼­ ¿¬±¸ ÇÁ·Î±×·¥À» ±âȹÇϰí, Àü¼¼°èÀûÀÎ Â÷¿ø¿¡¼­ ÁøÇàÇÑ´Ù. µû¶ó ¼­ °¢±â ´Ù¸¥ Áö¿ª¿¡¼­ ÁøÇàµÇ´Â °¢±â ´Ù¸¥ ÇüÅÂÀÇ ¿¬±¸ ÇÁ·Î±×·¥À̶ó ÇØµµ °³°³ÀÇ ¿¬±¸ ÇÁ·Î±×·¥µéÀº µ¶¸³ÀûÀÎ °ÍÀÌ ¾Æ´Ï¶ó »óÈ£ ¿¬°ü¼ºÀ» Áö´Ï°í ÀÖ´Ù.
°¢ ÇÁ·Î±×·¥ÀÇ ±¸Ã¼ÀûÀÎ ³»¿ë °áÁ¤°ú ÀçÁ¤ ¹èºÐÀº Áß¾ÓÀ§¿øÈ¸ÀÇ ³íÀǸ¦ °ÅÃÄ È®Á¤µÇ¸ç, Àü¼¼°èÀûÀ¸·Î ÁøÇàµÇ´Â ¿¬±¸ ÇÁ·Î±×·¥µéÀ» Á¾Àû, ȾÀûÀ¸·Î ¿¬°áÇϰí ÅëÇÕÇÏ´Â ÀÏÀº Ãѹ«°¡ ´ã´çÇÑ´Ù.
WACCÀÇ ¿¬±¸»ç¾÷Àº Å©°Ô ¼¼ °¡Áö Ư¡À» Áö´Ï°í ÀÖ´Ù. ù°, Çൿ ÁöÇâÀû ÀÌ´Ù. ´Ù½Ã ¸»Çؼ­ WACCÀÇ ¿¬±¸»ç¾÷Àº ´ÜÁö Çб¸ÀûÀÎ °ÍÀ̶ó±âº¸´Ù´Â WACCÀÇ ½ÇÁúÀûÀÎ Ä¿¹Â´ÏÄÉÀÌ¼Ç ÇÁ·Î±×·¥µéÀ» µÞ¹ÞħÇϱâ À§ÇÑ ÀÌ·ÐÀû ¹ÙÅÁ À» ¸¶·ÃÇÏ´Â µ¥ °­Á¶Á¡À» µÐ´Ù. µÑ°, Àú°³¹ß±¹µéÀÇ ¹®Á¦¿Í Àü¸Á¿¡ Ä¡ÁßÇÑ´Ù. ¼¼Â°, ¹®Á¦ÀÇ½Ä °íÃëÀûÀÌ´Ù. WACC ¿¬±¸»ç¾÷Àº Á¤Ã¥ °áÁ¤Àڵ鿡°Ô ¿µÇâ·ÂÀ» Çà»çÇϰíÀÚ ÇÏ´Â ´Ù¾çÇÑ Áý´Ü¿¡ ƯÁ¤ ÁÖÁ¦¿Í °ü½É»ç¸¦ ¾Ë¸®´Â °ÍÀ» °úÁ¦·Î »ï ´Â´Ù.

1. 4. 2 ÇÁ·ÎÁ§Æ® ºÎ¹®
WACCÀÇ ÇÁ·ÎÁ§Æ®µéÀº ¿øÄ¢ÀûÀ¸·Î °¢ Áö¿ªÇùÀÇȸ°¡ ÇöÀåÀÇ »óȲ°ú Çʿ並 °í·ÁÇÏ¿© ¼±Á¤Çϰí ÃßÁøÇÑ´Ù. ÇÁ·ÎÁ§Æ®µéÀº ÁÖ·Î ´ÜÀ§ ±â°üÀ̳ª ´Üü¿¡ ÀÇÇØ ÁÖ°üµÇ°Å³ª ¸î ´Üü »çÀÌÀÇ ¿¬ÇÕÀ¸·Î ÁøÇàµÇ¸ç, Áö¿ª ´ÜÀ§³ª ÀÎÁ¢±¹°¡ ´ÜÀ§·Î ¼öÇàµÇ±âµµ ÇÑ´Ù. ±× ¹Û¿¡ ÀϺδ Áö¿ª°£ ¶Ç´Â ¼¼°è Â÷¿ø¿¡¼­ ½ÃÇàµÈ´Ù. ÇÁ·Î Á§Æ®µéÀº ÁÖ·Î WACCÀÇ ÀçÁ¤Áö¿ø ¾Æ·¡ ÁøÇàµÇ´Âµ¥, WACC´Â ÇöÁöÀÇ °øµ¿ºÎ ´ãÀ» Àû±Ø ±ÇÀåÇϰí ÀÖ´Ù. WACC´Â Á÷Á¢ÀûÀÎ ÀçÁ¤Áö¿ø ¿Ü¿¡µµ ¼¼¹Ì³ª, ¿öÅ© ¼ó, ÃâÆÇ, ÀÚ¹® µîÀÇ ÇüÅ·ΠÁö¿øÇϱ⵵ ÇÑ´Ù.
WACCÀÇ ÇÁ·ÎÁ§Æ® »ç¾÷Àº ±âº»ÀûÀ¸·Î ¿¬±¸»ç¾÷°úÀÇ »óÈ£¿¬°ü¼º ¾Æ·¡¼­ Áø ÇàµÈ´Ù. ¿ì¼± ÇÁ·ÎÁ§Æ® »ç¾÷Àº ÇöÀåÀÇ ÀÚ¹ßÀû ÀÇÁö¿¡ ±âÃÊÇÏ¿© ½ÇÇèÀûÀ¸·Î ½Ã À۵ȴÙ. ´ÙÀ½À¸·Î ÇöÀåÀÇ °æÇèµéÀº ¿¬±¸»ç¾÷À» ÅëÇØ Á¡°ËµÇ°í °ËÅäµÇ¾î ¾î¶² ¿øÄ¢À̳ª ÁöħÀÇ ÇüÅ·ΠÁ¤¸®µÇ°í, ±× ¿¬±¸°á°úµéÀº ´Ù½Ã ÈÆ·Ã ÇÁ·ÎÁ§Æ®µéÀ» ÅëÇØ È®»êµÇ°í ÇöÀå¿¡¼­ °ËÁõµÇ´Â °úÁ¤À» ¹â°Ô µÈ´Ù.
µû¶ó¼­ WACCÀÇ ÇÁ·ÎÁ§Æ® ¼±Á¤°ú ¿ì¼±¼øÀ§ °áÁ¤Àº ¿¬±¸»ç¾÷ÀÇ °á°ú Á¤¸® µÈ Á¤Ã¥Àû ±âÁØÀ» ±Ù°Å·Î ÇÏ°Ô µÇ´Âµ¥, ±× ³»¿ëÀº °¡³­Çϰí, Èû¾ø°í, ¸ñ¼Ò¸® ³· Àº Áý´Ü¿¡ ´ëÇÑ ¹è·Á, ¿©¼º°ú ¤º³âÀÇ Âü¿©¿¡ ´ëÇÑ ¹è·Á, ¿¡Å¥¸Þ´ÏÄ®Àû ¹è·Á, ½Ö ¹æÇâÀû.Âü¿©Àû.´ëÈ­Àû ÀýÂ÷¿¡ ´ëÇÑ ¹è·Á, Á¾¼ÓÀ» ±Øº¹Çϰí ÀÚ¸³À» ÁöÇâÇÏ´Â °¡ ´É¼º¿¡ ´ëÇÑ ¹è·Á, Àη°³¹ß¿¡ ´ëÇÑ ¹è·Á, ¹®È­Àû âÁ¶¼º¿¡ ´ëÇÑ ¹è·Á µîÀÌ´Ù. ¸ðµç ÇÁ·ÎÁ§Æ®´Â Áö¿ªÇùÀÇȸ ÀÓ¿øÈ¸ÀÇ ½ÉÀǸ¦ °ÅÃÄ º»ºÎ¿¡ ÃßõµÇ¸ç, ¸Å³â ¿­¸®´Â Áß¾ÓÀ§¿øÈ¸ ÀǰáÀ» °ÅÃÄ È®Á¤µÇ´Âµ¥, ¾ÆÇÁ¸®Ä«, ¾Æ½Ã¾Æ, Áß³²¹Ì Áö¿ªÀÌ Àüü ÇÁ·ÎÁ§Æ®ÀÇ 90%°¡·®À» Â÷ÁöÇϰí ÀÖ´Ù. ±ä±ÞÇÑ »ç¾ÈÀÇ '¼Ò±Ô¸ð ÇÁ·ÎÁ§Æ®' °æ¿ì¿¡´Â º»ºÎ »ç¹«±¹ÀÌ ¼ö½Ã·Î °áÁ¤ÇÏ¿© ½Ç½ÃÇÑ´Ù.

1. 5 WACCÀÇ ¼º°Ý
WACC´Â ȸ¿ø Á¦µµÀÇ Ãø¸é°ú Ãß±¸ÇÏ´Â À̳äÀ̶ó´Â µÎ Ãø¸é¿¡¼­ ¿¡Å¥¸Þ´Ï Ä® Á¤½ÅÀ» Ãß±¸ÇÏ´Â ±â±¸ÀÌ´Ù. ù°·Î, °³½Å±³, Á¤±³È¸, ·Î¸¶ °¡Å縯 µî ±âµ¶±³ ÀÇ ¿©·¯ ÀüÅëÀ¸·ÎºÎÅÍ ±¤¹üÀ§ÇÏ°Ô È¸¿øÀ» ¹Þ¾Æµé¿© ¾Æ·¡·ÎºÎÅÍÀÇ »óÈ£Çù·ÂÀ» µµ¸ðÇϰí ÀÖ´Ù´Â Á¡¿¡¼­ ¿¡Å¥¸Þ´ÏÄ®ÀûÀÌ´Ù. µÑ°·Î, ½Å¾ÓÀ̳ª À̳äÀ» ÃÊ¿ùÇÏ¿© ¹ÎÁßµé »çÀÌÀÇ »óÈ£Çù·ÂÀ» Ãß±¸ÇÔÀ¸·Î½á º¸´Ù ³ÐÀº Ä¿¹Â´ÏÄÉÀ̼ÇÀÇ Åä´ë¸¦ ¸¶ ·ÃÇϰíÀÚ ÇÑ´Ù´Â Á¡¿¡¼­ ¿¡Å¥¸Þ´ÏÄ®ÀûÀÌ´Ù.
¶ÇÇÑ WACC´Â Ä¿¹Â´ÏÄÉÀÌ¼Ç Àü¹®±â±¸·Î¼­ ¿¡Å¥¸Þ´ÏÄ® ¿îµ¿ÀÇ È®»ê¿¡ ±â¿© Çϰí ÀÖ´Â ±â±¸ÀÌ´Ù. °¡·É WACC´Â Ä¿¹Â´ÏÄÉÀÌ¼Ç Á¤Ã¥ÀÇ ÁöħÀ» Á¦½ÃÇϰí, Àü ¼¼°è Ä¿¹Â´ÏÄÉÀ̼ÇÀÇ ¹ßÀüÀÌ Áö´Ï´Â Àǹ̸¦ ÇØ¼®Çϰí, ±×·¯ÇÑ ¹ßÀüÀÌ ±³È¸¿Í »çȸ °øµ¿Ã¼µé, ƯÈ÷ Á¦ 3¼¼°è¿¡ °¡Á®¿À´Â °á°úµé¿¡ ´ëÇØ ³íÀÇÇϸç, ±âµ¶±³ Ä¿ ¹Â´ÏÄÉÀÌ¼Ç Á¾»çÀÚµéÀÇ ÈÆ·ÃÀ» Áö¿øÇÔÀ¸·Î½á ¿¡Å¥¸Þ´ÏÄ® ¿îµ¿ÀÇ È®»ê¿¡ ±â¿© Çϰí ÀÖ´Ù.
»Ó¸¸ ¾Æ´Ï¶ó WACC´Â Á¦ 3¼¼°è ÆíÇ⼺À» Áö´Ñ ±â±¸ÀÌ´Ù. WACC°¡ Á¦ 3¼¼ °è¿¡ ÆíÇ⼺À» °®´Â °ÍÀº ±×°ÍÀ̾߸»·Î ¿À´ÃÀÇ ¿ª»çÀû ½ÃÁ¡¿¡¼­ ±×¸®½ºµµÀÇ °¡¸£Ä§À» °¡Àå ¹Ù¸£°Ô ÇØ¼®ÇÏ´Â ±æÀ̶ó°í ¹Ï±â ¶§¹®ÀÌ´Ù. ½ÇÁ¦·Î WACCÀÇ Áö ¿ªÇùÀÇȸ°¡ ±¸¼ºµÇ¾î ÀÖ´Â 7°³ Áö¿ª °¡¿îµ¥ 5°³ Áö¿ªÀÌ °³¹ßÀ» ÇÊ¿ä·Î ÇÏ´Â Áö¿ªÀ̸ç, WACC´Â À̵é Áö¿ª¿¡ ¼±±³ ¹× °³¹ß ±â±ÝÀ» Á¦°øÇÔÀ¸·Î½á Á¦ 3¼¼°è ÀÇ È°µ¿À» °Ý·ÁÇϰí ÀÖ´Ù.
±¹Á¦Àû ±â±¸ÀÌ¸ç ´Ù¾çÇÑ È¸¿øÀ¸·Î ±¸¼ºµÈ ±â±¸¶ó´Â Á¡À» ÃÖ´ëÇÑ ÀÌ¿ëÇÏ¿© WACC´Â ÇÁ·ÎÁ§Æ® ¼öÇàÀÚ°¡ ƯÁ¤ ÀçÁ¤ ÈÄ¿øÀÚ¿¡°Ô Á¤Ä¡ÀûÀ¸·Î Á¾¼ÓµÇ´Â Çö»ó À» ÃÖ¼ÒÈ­ÇÏ´Â ÇÑÆí, ±¹Á¦°ü°èÀÇ ¸Æ¶ô ¼Ó¿¡¼­ Àü¹® ±â¼ú ÈÆ·Ã°ú Àç¿øÀÇ ¿¡Å¥¸Þ ´ÏÄ® °øÀ¯ÀÇ È¿À²Àº ±Ø´ëÈ­ÇϰíÀÚ ³ë·ÂÇϰí ÀÖ´Ù.
⸳ ÀÌ·¡·Î WACC´Â ²ÙÁØÈ÷ Á¤Ã¥ Áöħ°ú ¿øÄ¢¿¡ ´ëÇÑ ³íÀǸ¦ ÁøÇàÇÏ¿© Á¶Á÷°ú ȸ¿øÁ¦µµÀÇ Ã¶ÇÐÀû Åä´ë¸¦ ±¸ÃàÇØ ¿Ô´Ù. ±×¸®°í ±×·¯ÇÑ ³ë·ÂÀº 1986³â äÅÃµÈ "Ä¿¹Â´ÏÄÉÀ̼ÇÀÇ ±âµ¶±³Àû ¿øÄ¢(Christian Principles of Communication)"À̶ó´Â ¹®¼­·Î Áý¾àµÇ¾ú´Ù. ±×¸®°í 1987³â ÃÊ ÇåÀåÀ» °³Á¤ÇÏ ¿© "±âµ¶±³ ½Å¾Ó, Ưº°È÷ ±âµ¶±³Àû °¡Ä¡°üÀ» Àڱ⠻çȸ¿¡ Àû¿ëÇϱâ À§ÇÑ Ä¿¹Â ´ÏÄÉÀÌ¼Ç ÇÁ·Î±×·¥µéÀ» °³¹ßÇÏ°í ¿î¿µÇÏ´Â Àü¼¼°èÀÇ ±â°ü°ú °³Àε鿡°Ô ÀÚ¹®, ¿øÁ¶, Çù·Â, Áö¿øÀ» Á¦°ø"ÇÏ´Â µî ´Ù¼öÀÇ ÀÚ¼±Àû »ç¾÷À» WACCÀÇ ¸ñÇ¥¿¡ Ãß°¡ ÇÏ¿´´Ù. ÀÌó·³ WACC´Â ±× ¿î¿µ¹æ½Ä°ú ±¸Á¶¿¡ À־µµ ¹ÎÁÖÀûÀ̰í Âü¿©Àû ÀÎ ¿øÄ¢À» ±¸ÇöÇϰíÀÚ ³ë·ÂÇϰí ÀÖ´Ù.
°¡Ä¡°üÀ» °øÀ¯Çϸ鼭µµ °¢±â °­Á¶Á¡À» ´Þ¸®ÇÏ´Â ±â°üµéÀÇ ÅëÇÕÀ» ÅëÇØ ź »ýµÇ¾ú´Ù´Â »ç½Ç¿¡¼­µµ ¾Ë ¼ö ÀÖµíÀÌ WACC´Â ¸ðµç Á¾·ùÀÇ Àμ⠸Åü¿Í ÀüÀÚ ¸Åü¸¦ Æ÷ÇÔÇÏ´Â °ÍÀ» ¸ñÇ¥·Î Çϰí ÀÖ´Ù. WACCÀÇ ÀÌ·¯ÇÑ ÁöÇ⼺Àº ÀÌ¹Ì 1976³â ¸»Å¸¿¡¼­ °³ÃÖµÈ Áß¾ÓÀ§¿øÈ¸ ¸ðÀÓ¿¡¼­µµ ºÐ¸íÈ÷ ¹àÇôÁ³´Âµ¥, ÀÌ ¸ðÀÓ¿¡ ¼­ Âü¼®ÀÚµéÀº ±³È¸¿Í »çȸ¶ó´Â ÁÖÁ¦¿Í °ü·ÃµÈ Ä¿¹Â´ÏÄÉÀÌ¼Ç ¹®Á¦µé¿¡ ´ëÇÑ ³íÀǸ¦ À§Çؼ­´Â Áý´Ü ¸Åü, Á¤±â°£Ç๰ µîÀ» °³¹ßÇÏ´Â ³ë·ÂÀÌ ÇÊ¿äÇÏ´Ù´Â µ¥ °ü½ÉÀ» Ç¥¸íÇß´Ù. ±× ÈÄ ´º Åױ׳î·ÎÁö, ¹®È­ÀÇ º¸Àü, ½ÅÇб³À°¿¡ À־ÀÇ Ä¿ ¹Â´ÏÄÉÀÌ¼Ç µîÀÇ ÁÖÁ¦°¡ WACCÀÇ °ü½É»ç¿¡ Æ÷ÇԵǾú´Ù.
WACC´Â Àü¼¼°è ¿¡Å¥¸Þ´ÏÄ® ¿îµ¿ÀÇ ´ëÇ¥Àû ±â±¸ÀÎ WCC¿Í ±â±¸Àû Ãø¸é¿¡ ¼­ ¾î¶² °ø½ÄÀûÀÎ °ü°è¸¦ ¸Î°í ÀÖÁö´Â ¾Ê´Ù. ±×·¯³ª Á¤½ÅÀû Ãø¸é¿¡¼­ µÎ ±â±¸ ´Â ±ä¹ÐÇÑ ¿¬´ë¸¦ À¯ÁöÇϰí ÀÖ´Ù. °¡·É WCC´Â WACCÀÇ ¿µÇ⠾Ʒ¡ Ä¿¹Â´ÏÄÉ ÀÌ¼Ç ¹®Á¦¸¦ ÁÖ¿ä °ü½É»ç·Î ¼±¾ðÇÏ¿´°í, WACC´Â WCC°¡ ÁøÇàÇϰí ÀÖ´Â "Á¤ ÀÇ, ÆòÈ­, âÁ¶Áú¼­ÀÇ º¸Àü(JPIC)" ÇÁ·Î±×·¥À» ÁöÁöÇϰí ÀÖ´Ù. ±×¸®°í ±âº»ÀûÀ¸ ·Î WACC´Â WCC°¡ Á¤¸³ÇØ ¿Â ¿¡Å¥¸Þ´ÏÄ® ¿îµ¿ÀÇ Á¤½ÅÀ» µû¸£°í ÀÖ´Ù.

2. WACCÀÇ Ä¿¹Â´ÏÄÉÀÌ¼Ç ¼±±³Á¤Ã¥
Ä¿¹Â´ÏÄÉÀ̼ǰú °ü·ÃµÈ ¼¼ ±â±¸ÀÇ ÅëÇÕü·Î Ãâ¹ßÇÑ WACC´Â ³»ÀûÀÎ ÅëÀÏ ¼ºÀ» È®¸³Çϱâ À§ÇØ Ã¢¸³ ÃʱâºÎÅÍ ±âµ¶±³ÀÇ Ä¿¹Â´ÏÄÉÀ̼ǿ¡ ´ëÇÑ ÀÌ·ÐÀû, ÀÌ ³äÀû Á¤¸®ÀÛ¾÷À» ²ÙÁØÈ÷ ÁøÇà½ÃÄÑ ¿Ô´Ù. 1975³â ÀÌÈÄ 10³â¿¡ °ÉÄ£ ¿¬±¸»ç¾÷°ú Àü¼¼°è ȸ¿øµé°£ÀÇ ºÎ´ÜÇÑ Àǰ߱³È¯ °á°ú WACC´Â Ä¿¹Â´ÏÄÉÀ̼ÇÀÇ º»Áú¿¡ ´ë ÇÏ¿© ȸ¿ø »óÈ£°£¿¡ ÀÏÁ¤ÇÑ ÀǰßÀÏÄ¡¸¦ È®ÀÎÇÏ°Ô µÇ¾ú°í, À̸¦ Åä´ë·Î WACC Áß¾ÓÀ§¿øÈ¸´Â 1986³â 5¿ù "Ä¿¹Â´ÏÄÉÀ̼ǿ¡ ´ëÇÑ ±âµ¶±³Àû ½Ã°¢(Christian Principles of Communication)"À̶ó´Â ¹®¼­¸¦ äÅÃÇϱ⿡ À̸£·¶´Ù. À̰ÍÀº ±â µ¶±³Àû °üÁ¡¿¡¼­ Ä¿¹Â´ÏÄÉÀ̼ÇÀÇ º»Áú¿¡ ´ëÇØ ¼³¸íÇϰí ÀÖ´Â ¹®¼­Àε¥, Çö»óÀû À¸·Î ³ªÅ¸³ª ÀÖ´Â Ä¿¹Â´ÏÄÉÀ̼ÇÀÇ º»ÁúÀ» °´°üÀûÀ¸·Î ¹¦»çÇÑ °ÍÀ̶ó±âº¸´Ù´Â WACC°¡ Ãß±¸Çϰí ÁöÇâÇÏ·Á´Â Ä¿¹Â´ÏÄÉÀ̼ÇÀÇ ¸ñÇ¥¸¦ ¼±¾ðÇÑ ÇϳªÀÇ ÁöħÀÌ ¶ó°í º¸´Â ÆíÀÌ Å¸´çÇÏ´Ù.
"Ä¿¹Â´ÏÄÉÀ̼ǿ¡ ´ëÇÑ ±âµ¶±³Àû ½Ã°¢"ÀÌ Ä¿¹Â´ÏÄÉÀÌ¼Ç ¿îµ¿¿¡ ´ëÇÑ WACC ÀÇ ±âº»Àû ŵµ¿Í ¹æÇâÀ» õ¸íÇÑ °ÍÀ̶ó ÇÑ´Ù¸é, 1989³â 10¿ù 15-19ÀÏ 80°³±¹ ¿¡¼­ 450¿©¸íÀÇ »ç¶÷µéÀÌ ¸¶´Ò¶ó¿¡ ¸ðÀÎ °¡¿îµ¥ °³ÃֵǾú´ø WACCÀÇ Á¦ 1Â÷ ¼¼°è´ëȸ°¡ äÅÃÇÑ "Ä¿¹Â´ÏÄÉÀ̼ǰú °øµ¿Ã¼(Communication and Community)" Á¦ÇÏÀÇ ¼ÒÀ§ "¸¶´Ò¶ó ¼±¾ð(The Manila Declaration)"Àº ÀåÂ÷ WACC°¡ ÃßÁøÇÏ ·Á´Â Ä¿¹Â´ÏÄÉÀÌ¼Ç ¿îµ¿ÀÇ °­Á¶Á¡°ú ÁÖ¿ä °úÁ¦µéÀÇ ³»¿ëÀ» Á¦½ÃÇÑ °ÍÀ̶ó ÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù. ±×ÈÄ WACC´Â "¸¶´Ò¶ó ¼±¾ð"ÀÇ ³»¿ëÀ» º¸´Ù ±¸Ã¼È­Çϰí ü°èÈ­ÇÏ¿© "WACC ¿¬±¸ ¹× ½Çõ ÇÁ·Î±×·¥ 1991-1995: ±× °³³ä°ú ¿ì¼±¼øÀ§"(1991)¶ó´Â ¹® ¼­¸¦ ¹ßÇ¥ÇÏ¿´´Ù.
¿©±â¿¡¼­´Â ÀÌ·¯ÇÑ ÁÖ¿ä ¹®¼­µéÀ» Áß½ÉÀ¸·Î WACC°¡ Ãß±¸Çϰí ÀÖ´Â Ä¿¹Â ´ÏÄÉÀÌ¼Ç ¼±±³Á¤Ã¥ÀÇ ³»¿ëÀ» »ìÆìº¸µµ·Ï ÇÑ´Ù. (WACC´Â ¿øÄ¢»ó Ä¿¹Â´ÏÄÉÀÌ¼Ç À» ÇϳªÀÇ °úÁ¤À¸·Î ÀÌÇØÇϰí ÀÖÀ» »Ó ¾Æ´Ï¶ó, °´°üÀûÀ¸·Î º¼ ¶§¿¡µµ ºñ±³Àû ¿¬·ûÀÌ ÂªÀº ÀþÀº ±â±¸À̱⠶§¹®¿¡ ¼±±³Á¤Ã¥ ¸é¿¡ À־µµ ¾ÆÁ÷ Çü¼ºµÇ¾î °¡ ´Â °úÁ¤¿¡ ÀÖ´Ù.)

2. 1 "Ä¿¹Â´ÏÄÉÀ̼ǿ¡ ´ëÇÑ ±âµ¶±³Àû ½Ã°¢"
"Ä¿¹Â´ÏÄÉÀ̼ǿ¡ ´ëÇÑ ±âµ¶±³Àû ½Ã°¢"¿¡¼­ WACC´Â ¸ÕÀú Á¤º¸¿Í Ä¿¹Â´ÏÄÉ À̼ÇÀÌ ¿ì¸®°¡ »ì°í ÀÖ´Â ¼¼°è¸¦ ±Þ°ÝÇÏ°Ô º¯È­½Ã۰í ÀÖÀ½°ú ¿À´Ã³¯ °ø°ø Ä¿ ¹Â´ÏÄÉÀ̼ÇÀÌ °øÅ뼺°ú ¿¬´ë¼ºÀ» ½ÉÈ­Çϱ⺸´Ù´Â ºÐ¿­À» Á¶ÀåÇÏ°í ºÎÀÚ¿Í °¡ ³­ÇÑ À̵鰣ÀÇ °£°ÝÀ» ³ÐÈ÷°í, ¾ï¾ÐÀ» °ø°íÈ÷ Çϸç, ½ÇÀ縦 ¿Ö°î½ÃÄÑ Áö¹èüÁ¦ ¸¦ À¯ÁöÇϰí ħ¹¬ÇÏ´Â ´ëÁßÀ» ¹Ìµð¾îÀÇ Á¶ÀÛ¿¡ Á¾¼Ó½ÃÄÑ ¹ö¸®´Â °æÇâÀÌ ÀÖÀ½ À» ÁöÀûÇÑ´Ù. ±×·¯³ª Ä¿¹Â´ÏÄÉÀ̼ÇÀº ¿¬´ë¸¦ ÁõÁøÇÒ ¼öµµ ÀÖ°í Àΰ£¼º¿¡ ´ëÇÑ À§ÇùÀÌ µÉ ¼öµµ ÀÖ´Â ¾ç¸é¼ºÀ» Áö´Ï°í Àֱ⠶§¹®¿¡ ¿À´Ã³¯ÀÇ Ä¿¹Â´ÏÄÉÀ̼ÇÀÇ ½ÇÁ¦¿Í Á¤Ã¥À» Çϳª´Ô ³ª¶óÀÇ ±â»Û ¼Ò½ÄÀ̶ó´Â ±âÁØ¿¡ ºñÃß¾î Àû±ØÀûÀÎ ÀÚ¼¼ ·Î °ËÅäÇØ º¸·Á ÇÑ´Ù°í ±âº»ÀûÀÎ ÀÚ¼¼¸¦ ¹àÈù´Ù.
À̾ ¼¼»ó ³¡³¯±îÁö ¸ðµç »ç¶÷µé¿¡°Ô Çϳª´Ô ³ª¶óÀÇ ±â»Û ¼Ò½ÄÀ» ¼±Æ÷ÇÏ ¶ó´Â ¿¹¼ö ±×¸®½ºµµÀÇ À§ÀÓÀº Ä¿¹Â´ÏÄÉÀ̼ÇÀÌ ±³È¸¿Í Å©¸®½ºÂùÀÇ ±âº»Àû ¼Ò¸í ÀÓÀ» ÀǹÌÇÑ´Ù°í ÁöÀûÇÏ´Â µ¿½Ã¿¡ ÀÌ °úÁ¦¸¦ ¼öÇàÇÏ´Â ÁÖü´Â ¾îµð±îÁö³ª ¼º ·ÉÀÓÀ» ºÐ¸íÈ÷ÇÏ¿´´Ù.
¶ÇÇÑ Çϳª´ÔÀÇ ÅëÄ¡´Â ´Ù°¡¿Ã ¼¼°è¿¡¼­»Ó ¾Æ´Ï¶ó Áö±Ý À̰÷¿¡±îÁöµµ °ü¿© Çϱ⠶§¹®¿¡ Å©¸®½ºÂù Ä¿¹Â´ÏÄÉÀÌÅ͵éÀº ¹°ÁúÀûÀÎ °Í°ú ¿µÀûÀÎ °ÍÀÌ °¢°¢ ¼­ ·ÎÀÇ ÀϺκÐÀÓÀ» ¾Ë¾Æ¾ß Çϸç, ±×¸®½ºµµ ÀÚ½ÅÀÇ Ä¿¹Â´ÏÄÉÀ̼ÇÀº ÀÚ½ÅÀ» ³»¾îÁÖ ´Â ÇàÀ§¿´°í, ¸ðµç »ç¶÷µé, Ưº°È÷ ¹°ÁúÀûÀ¸·Î °¡³­ÇÑ À̵é, Á¤½Åº´ÀÚµé, »çȸ ÀÇ ÁÖº¯Àεé, Èû¾ø°í ¾ï¾Ð¹Þ´Â »ç¶÷µé¿¡°Ô ´Ù°¡°¡ ±×µéÀ» Áú°îÀ¸·ÎºÎÅÍ ÇØ¹æÇÏ ´Â ÇàÀ§¿´À¸¹Ç·Î Å©¸®½ºÂù Ä¿¹Â´ÏÄÉÀ̼ÇÀº À̰°Àº ¹æ½Ä´ë·Î ¸ðµç »ç¶÷¿¡°Ô ¿­ ·Á ÀÖ¾î¾ß Çϰí, Âü¿©ÇÏ´Â ¸ðµç »ç¶÷µéÀ» ÇØ¹æÇÏ´Â »ç¶ûÀÇ ÇàÀ§°¡ µÇ¾î¾ß ÇÑ´Ù °í ¸»ÇÑ´Ù.
¶ÇÇÑ ±âµ¶±³ Ä¿¹Â´ÏÄÉÀ̼ÇÀÌ ¼±Æ÷ÇØ¾ß ÇÏ´Â °ÍÀº ºÐ¿­µÈ ±³È¸°¡ ¾Æ´Ï¶ó ÇÏ ³ª´ÔÀÇ ³ª¶ó¿©¾ß ÇϹǷΠũ¸®½ºÂù Ä¿¹Â´ÏÄÉÀÌÅ͵éÀº »óÀÌÇÑ ±³ÆÄ¿¡ ¼ÓÇÑ Å©¸® ½ºÂùµéÀÌ ÇÑ ¸ñ¼Ò¸®·Î ¸»ÇÒ ¼ö ÀÖ¾î¾ß Çϰí, µû¶ó¼­ ¿¡Å¥¸Þ´ÏÄ® Ä¿¹Â´ÏÄÉÀÌ¼Ç À» ¼±È£ÇØ¾ß Çϰí, Çϳª´Ô, È­ÇØ, Æòµî, Á¤ÀÇ, ÀÚÀ¯, Á¶È­, ÆòÈ­¿Í »ç¶û µî Çϳª ´Ô ³ª¶óÀÇ Áß½ÉÀûÀÎ °¡Ä¡µéÀ» ±¸Ã¼È­Çϰí ÀÔÁõÇÏ´Â Ä¿¹Â´ÏÄÉÀ̼ÇÀ̾î¾ß ÇÑ´Ù °í ¸»ÇÑ´Ù.
À̾ WACC´Â ±âµ¶±³ Ä¿¹Â´ÏÄÉÀ̼ÇÀÌ ÁöÇâÇØ¾ß ÇÒ ¹Ù¸¦ ´Ù¼¸ °¡Áö Ç׸ñ À¸·Î ³ª´©¾î ¼³¸íÇϰí ÀÖ´Ù. ±× ´Ù¼¸ Ç׸ñÀÇ Á¦¸ñ°ú ÁÖ¿ä³»¿ëÀº ´ÙÀ½°ú °°´Ù. ("Ä¿¹Â´ÏÄÉÀ̼ǿ¡ ´ëÇÑ ±âµ¶±³Àû ½Ã°¢"ÀÇ Àü¹®ÀÌ [±³È¸¿Í Ä¿¹Â´ÏÄÉÀ̼Ç][±âµ¶ ±³¹æ¼Û, 1987]¿¡ ¹ø¿ª.¼ö·ÏµÇ¾î ÀÖ´Ù.)

1. Ä¿¹Â´ÏÄÉÀ̼ÇÀº °øµ¿Ã¼¸¦ âÁ¶ÇÑ´Ù
¸Å½º¹Ìµð¾î´Â »ç¶÷µéÀ» ¼­·Î °áÇÕ½ÃŰ±âº¸´Ù´Â ¿ÀÈ÷·Á °í¸³½ÃŰ°Å³ª ºÐ¿­ ½ÃŲ´Ù. ±×·¯³ª ´ëü¹Ìµð¾îÀÇ »ç¿ëÀ» Æ÷ÇÔÇÏ¿© Ä¿¹Â´ÏÄÉÀ̼ÇÀº °øµ¿Ã¼¿¡ Ȱ·Â À» ºÒ¾î³Ö¾î °øµ¿Ã¼ Á¤½Å¿¡ ´Ù½Ã ºÒÀ» ºÙÀÏ ¼ö ÀÖ´Ù. ÁøÁ¤ÇÑ Ä¿¹Â´ÏÄÉÀ̼ÇÀÇ ¸ðµ¨Àº ¸ðµç Á¾·ùÀÇ °øµ¿Ã¼ ¸ðµ¨°ú ¸¶Âù°¡Áö·Î °³¹æÀûÀÌ°í Æ÷¿ë·ÂÀÖ´Â °ÍÀÌÁö °áÄÚ ¹èŸÀûÀ̰ųª ÀϹæÀûÀÎ °ÍÀÌ ¾Æ´Ï±â ¶§¹®ÀÌ´Ù.
±×·¯³ª °øµ¿Ã¼¶õ Áö¿ª°øµ¿Ã¼·Î¸¸ ÀÌÇØµÇ¾î¼­´Â ¾ÈµÈ´Ù. Àηù°¡ »ì¾Æ³²À¸·Á ¸é ¼­·Î ´Ù¸¥ ±³È¸¿Í Á¾±³µéÀ» Æ÷¿ëÇÏ´Â °øµ¿Ã¼´Â ¹°·ÐÀÌ°í ¸ðµç ¹ÎÁ·°ú »ç¶÷ µéÀ» ¼ö¿ëÇÏ´Â °øµ¿Ã¼°¡ ÃâÇöÇÏÁö ¾ÊÀ¸¸é ¾ÈµÈ´Ù. ±×·¯¹Ç·Î ¿ì¸® °ú¾÷ÀÇ ÇѰ¡ Áö ¸ñÇ¥´Â ¸¸¹ÎÀ» À§ÇÑ ±Ç¸®¿Í Á¤Àǰ¡ ½ÇÇöµÇ´Â °øµ¿Ã¼ÀÇ ¹ßÀüÀ» ¹æÇØÇÏ´Â ¿Â °® Àå¾Ö¹°µé-ƯÈ÷ ÀÎÁ¾, ¼º, °è±Þ, ±¹°¡, ±Ç·Â, ºÎ¿Í °°Àº Àå¾Ö¿äÀεé-À» Á¦°ÅÇÏ ´Â ÀÏÀÌ´Ù.

2. Ä¿¹Â´ÏÄÉÀ̼ÇÀº Âü¿©ÀûÀÌ´Ù
Ä¿¹Â´ÏÄÉÀ̼ÇÀ̶õ Á¤ÀÇ»ó Âü¿©ÀûÀÎ °ÍÀÌ´Ù. ±×°ÍÀº ½Ö¹æÇâÀÇ °úÁ¤ÀÌ´Ù. Ä¿ ¹Â´ÏÄÉÀ̼ÇÀ̶õ Àǹ̸¦ ³ª´®À¸·Î½á »çȸÀÇ ¿©·¯ °ü°èµéÀ» ¼ö¸³Çϰí À¯ÁöÇÏ´Â °ÍÀ̱⠶§¹®¿¡ »óÈ£ÀÛ¿ëÇÏ´Â °ÍÀÌ´Ù.
»ç¶÷µéÀº Ä¿¹Â´ÏÄÉÀ̼ÇÀÇ °´Ã¼°¡ ¾Æ´Ï¶ó ÁÖü°¡ µÉ ¶§¿¡¸¸ °³ÀÎÀ¸·Î¼­³ª Áý´ÜÀ¸·Î¼­ ÀÚ½ÅÀÇ ÃæºÐÇÑ ÀáÀç·ÂÀ» °³¹ßÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù. Ä¿¹Â´ÏÄÉÀ̼ÇÀº ÀÌÁ¦ º¸ ÆíÀû ÀαÇÀ¸·Î ÀÌÇØµÉ ¸¸Å­ ±Ùº»Àû Á߿伺À» Áö´Ñ °ÍÀ¸·Î¼­ °³ÀÎÀûÀ¸·Î³ª »ç ȸÀûÀ¸·Î ÇÊ¿äºÒ°¡°áÇÑ ¿ä¼Ò·Î °£ÁֵȴÙ. ÀαÇÀ¸·Î¼­ÀÇ Ä¿¹Â´ÏÄÉÀ̼ÇÀº Ç¥ÇöÀÇ ÀÚÀ¯¿Í Á¤º¸ÀÇ Ãß±¸.¼ö¿ë.Àü´Þ±ÇÀÇ ÀÚÀ¯ µî ÀüÅëÀûÀÎ ¿©·¯ ÀÚÀ¯µéÀ» Æ÷°ýÇÑ´Ù. ±×·¯³ª Ä¿¹Â´ÏÄÉÀ̼ǿ¡ À־ ÀÌ·¯ÇÑ °³ÀÎÀû, »çȸÀû Á¦ ÀÚÀ¯ ¿Ü¿¡ ÇϳªÀÇ »õ ·Î¿î °³³äÀÌ Ãß°¡µÇ¾î¾ß Çϴµ¥, ±×°ÍÀº Á¢±Ù, Âü¿© ¹× ½Ö¹æÇâ È帧À̶ó°í ºÒ ¸®¿ì´Â ÀÚÀ¯¿Í ±Ç¸®ÀÌ´Ù.

3. Ä¿¹Â´ÏÄÉÀ̼ÇÀº Àΰ£À» ÇØ¹æ½ÃŲ´Ù
¸Å½º¹Ìµð¾î´Â º¸Åë °æÁ¦ÀûÀ¸·Î Á¤Ä¡ÀûÀ¸·Î ÈûÀÖ´Â »ç¶÷µé¿¡°Ô À¯¸®Çϵµ·Ï Çö»óÀ¯Áö¸¦ °­È­ÇÒ ¼ö ÀÖ´Â ¹æÇâÀ¸·Î ±¸Á¶È­µÈ´Ù. ¸Å½º¹Ìµð¾îÀÇ ÈûÀº µû¶ó¼­ ÁøÁ¤ÇÑ Ä¿¹Â´ÏÄÉÀ̼ǿ¡ ¹ÝÇÏ´Â Áö¹èÈ¿°ú¸¦ Áö´Ï°í ÀÖ´Ù.
ÇØ¹æÀû Ä¿¹Â´ÏÄÉÀ̼ÇÀº »ç¶÷µéÀÌ ÀڽŵéÀÇ ¿å±¸¸¦ ºÐ¸íÈ÷ Ç¥ÇöÇϵµ·Ï ÇØÁÖ ¸ç, ±×µéÀÌ ÀڽŵéÀÇ ¿å±¸¸¦ ÃæÁ·½Ãų ¼ö ÀÖµµ·Ï ÇÔ²² ÇൿÇÏ´Â °ÍÀ» µµ¿Í ÁØ ´Ù. Âü¿©Àû Ä¿¹Â´ÏÄÉÀ̼ÇÀº »ç¶÷µéÀÇ Á¸¾ö¼ºÀ» Çâ»ó½Ã۸ç, »çȸ»ýȰ¿¡ÀÇ ¿ÏÀü ÇÑ Âü¿©ÀÇ ±Ç¸®¸¦ Áß¿ä½ÃÇÑ´Ù. ÇØ¹æÀû Ä¿¹Â´ÏÄÉÀ̼ÇÀº º¸´Ù Á¤ÀÇ·Ó°í º¸´Ù Æò µîÇϸç ÀαÇÀÇ ½ÇÇö¿¡ º¸´Ù ±â¿©ÇÏ´Â »çȸ±¸Á¶¸¦ ±¸ÇöÇÏ´Â µ¥ ¸ñÇ¥¸¦ µÐ´Ù.

4. Ä¿¹Â´ÏÄÉÀ̼ÇÀº ¹®È­¸¦ Áö¿øÇÏ°í ¹ßÀü½ÃŲ´Ù ¿À´Ã³¯ ¹ü¼¼°èÀû Ä¿¹Â´ÏÄÉÀÌ¼Ç ±¸Á¶µéÀº ¸¹Àº ³ª¶óÀÇ ¹®È­¿Í ÀÚÁÖ¼ºÀ» À§ ÇùÇÏ´Â ¹æÇâÀ¸·Î ±¸ÃàµÇ¾î °¡°í ÀÖ´Ù. ¿À´Ã³¯ Ä¿¹Â´ÏÄÉÀÌÅ͵éÀº ±× »çȸ °íÀ¯ ÀÇ ÅäÂøÀûÀÎ ÇüÅÂÀÇ Ä¿¹Â´ÏÄÉÀ̼ÇÀ» Ȱ¿ëÇÏ°í °³¹ßÇØ¾ß ÇÒ ¸·ÁßÇÑ Ã¥ÀÓÀ» Áö ´Ï°í ÀÖ´Ù. ±×µéÀº Á¦ 3¼¼°è ¹®È­ÀÇ Çٽɺο¡ Á¸ÀçÇÏ´Â Á¾±³Àû ¹®È­Àû Á¦°¡Ä¡ ¿Í Àΰ£ÀÇ Á¸¾ö¼ºÀ» Á¸ÁßÇÏ´Â, »óÈ£ °øÀ¯µÇ´Â À̹ÌÁö¿Í Àǹ̵éÀÇ »ó¡ü°èµéÀ» °¡²Ù¾î ³ª°¡Áö ¾ÊÀ¸¸é ¾ÈµÈ´Ù. ¿À´ÃÀÇ ¼¼°è°¡ Áö´Ï°í ÀÖ´Â °¡Àå À§´ëÇÑ ÀÚ»êÁß ÀÇ Çϳª´Â ¹Ù·Î ±× ´Ù¾ç¼º ¼Ó¿¡¼­ Çϳª´Ô Çü»óÀÇ Ç³¿ä·Î¿òÀ» µå·¯³»´Â ¼ö¸¹Àº ¼­·Î ´Ù¸¥ ¹®È­µéÀÎ °ÍÀÌ´Ù.

5. Ä¿¹Â´ÏÄÉÀ̼ÇÀº ¿¹¾ðÀÚÀûÀÎ °ÍÀÌ´Ù »óȲÀ» Á¤È®ÇÏ°Ô ºÐº°Çϰí ÇØ¼®ÇÏ·Á¸é Å©¸®½ºÂù Ä¿¹Â´ÏÄÉÀÌÅ͵éÀº Çϳª´Ô ²² ±Í¸¦ ±â¿ïÀÌ°í ¼º·ÉÀÇ Àεµ¸¦ ¹Þ¾Æ¾ß ÇÑ´Ù. À̰ÍÀÌ ¿¹¾ðÀÇ Á¶°ÇÀÌ´Ù. ±×·¯ ³ª ¸»Àº ¿¹¾ðÀÇ ÇÑ ºÎºÐÀÏ »ÓÀÌ´Ù. ¸»Àº ÇൿÀ» ¼ö¹ÝÇÒ ¶§¿¡¸¸ ÁøÁ¤ÇÑ Àǹ̸¦ Áö´Ï°Ô µÈ´Ù.
¿¹¾ðÀû Ä¿¹Â´ÏÄÉÀ̼ÇÀº ±âÁ¸ ¹Ìµð¾î¿¡ ÀÇÇØ ±¸¼ºµÈ Çö½Ç¿¡ ´ëÇÑ ºñÆÇÀû ÀÎ ½ÄÀ» ÃËÁø½Ã۸ç, »ç¶÷µé·ÎÇÏ¿©±Ý ÇãÀ§¿Í Áø½ÇÀ» ±¸º°Çϰí Àú³Î¸®½ºÆ®µéÀÇ ÁÖ °ü¼ºÀ» ½Äº°Çϸç, ¿µ¿øÇÏ°í °¡Ä¡ÀÖ´Â °Í°ú ÀϽÃÀûÀ̰í ÇÏÂúÀº °ÍÀ» ±¸ºÐÇÒ ¼ö ÀÖµµ·Ï µµ¿ÍÁØ´Ù. ¿¹¾ðÀÚÀûÀÎ ¸»°ú ÇൿµéÀÌ ½ÇÇöµÉ ¼ö ÀÖ±â À§Çؼ­´Â Á¾Á¾ ´ë ü Ä¿¹Â´ÏÄÉÀ̼ÇÀ» °³¹ßÇÏ¿©¾ß ÇÒ Çʿ䰡 ÀÖ´Ù.

2. 2 "Ä¿¹Â´ÏÄÉÀ̼ǰú °øµ¿Ã¼"(¸¶´Ò¶ó ¼±¾ð)
("¸¶´Ò¶ó ¼±¾ð"Àº °ÇÀÇ»çÇ×À» Æ÷ÇÔÇÏ¿© 6°³ÀÇ ¼ÒÁ¦¸ñ ¾Æ·¡ ¸ðµÎ 24°³Ç×À¸·Î ±¸¼ºµÇ¾î ÀÖ´Ù. ´ÙÀ½Àº ¼ÒÁ¦¸ñº° Áß¿ä ³»¿ëÀÌ´Ù.)

¡£ Ä¿¹Â´ÏÄÉÀ̼Ç: Àηù¿¡°Ô ÁÖ¾îÁø Çϳª´ÔÀÇ ¼±¹°
Ä¿¹Â´ÏÄÉÀ̼ÇÀº Àηù¿¡°Ô ÁÖ¾îÁø Çϳª´ÔÀÇ Æ¯º°ÇÑ ¼±¹°À̸ç, À̰ÍÀ» ÅëÇØ °³Àΰú »çȸ´Â ´õ¿í ÁøÁ¤ÇÏ°Ô Àΰ£ÀûÀ¸·Î µÉ ¼ö ÀÖ´Ù. ±×·¯¹Ç·Î »çȸÀû ÇÊ¿ä·Î ¼­ÀÇ Ä¿¹Â´ÏÄÉÀ̼ÇÀº Á¤ºÎ, °ø½Ä.ºñ°ø½Ä ±â±¸¸¦ Æ÷ÇÔÇÏ¿© ¸ðµç »ç¶÷ÀÇ Ã¥ÀÓÀÌ ´Ù. Ä¿¹Â´ÏÄÉÀ̼ÇÀº ¼Ò¼ö¿¡ ÀÇÇØ Á¶À۵ǰųª ´ÜÀÏÇÑ ±Ç·Â Çٽɿ¡ ÀÇÇØ ³²¿ëµÇ ¾î¼­µµ ¾ÈµÈ´Ù.

¡£ 1990³â´ëÀÇ »õ·Î¿î ºñÁ¯
¹ÎÁÖÀû Ä¿¹Â´ÏÄÉÀ̼ǿ¡ ´ëÇÑ ºñÁ¯À» °øÀ¯Çϰí ÀÖ´Â º» ´ëȸ Âü¼®ÀÚµéÀº Áö ¿ª ¹× Àü¼¼°è Â÷¿ø¿¡¼­ ÀÚÀ¯·Ó°í Á¤ÀǷοì¸ç ÆòÈ­·Î¿î °øµ¿Ã¼¿¡ ºÀ»çÇÏ´Â Ä¿ ¹Â´ÏÄÉÀ̼ǿ¡ ´ëÇÑ °øµ¿ÀÇ ÀÌÇØ¸¦ ´Þ¼ºÇϱâ À§ÇØ ¼±ÇÑ ÀÇÁö¸¦ Áö´Ñ À¯°ü ±â±¸ µé ¹× ¸ðµç »ç¶÷µé°ú »õ·Î¿î ´ëÈ­ÀÇ ±¹¸é¿¡ µé¾î¼­±â¸¦ °£ÀýÈ÷ ¹Ù¶ó°í ÀÖ´Ù. ±â¼ú°úÇÐÀÇ ¹ßÀü, ¹Ìµð¾î µ¶Á¡ÀÇ Áõ°¡, ³»¿ëÀÇ Àú¼ÓÈ­´Â ÀÌ·¯ÇÑ °úÁ¦¸¦ ´õ¿í ±ä±ÞÇÑ °ÍÀ¸·Î ¸¸µé°í ÀÖ´Ù.
Áö¿ªÀûÀ¸·Î³ª Àü¼¼°èÀûÀ¸·Î³ª ÆòÈ­¸¦ Ãß±¸ÇÏ´Â °ÍÀº 1990³â´ëÀÇ Æ¯Â¡ÀÎ °ÍÀ¸·Î º¸ÀδÙ. ¹Ìµð¾î´Â ±º»çÀû ¾ð¾î¸¦ ºó¹øÈ÷ »ç¿ëÇÏ´Â ÇàÀ§³ª ±¹°¡¿Í ¹®È­ ¸¦ Á¤ÇüÈ­ÇÏ´Â ÇàÀ§¸¦ ÁßÁöÇØ¾ß ÇÑ´Ù. ¹Ìµð¾î°¡ ÁøÁ¤À¸·Î ÆòÈ­¿Í ±¹Á¦Àû ÀÌÇØ ÁõÁøÀ» À§ÇØ ÀÏÇØ¾ß ÇÒ ¶§°¡ µÇ¾ú´Ù.

¡£ ¹Ìµð¾î »ýÅÂÇÐ
±º±¹ÁÖÀÇ, ¹ÎÁ·Â÷º°, ÀÎÁ¾Â÷º°, ¼ºÂ÷º°, ¿Üä, ¼Ò¼öÀÇ ¼ÒºñÁÖÀÇ¿Í ´Ù¼öÀÇ ºó °ï µîÀÇ ¹®Á¦µéÀº ÀÚ¿¬È¯°æ ¹× ¹®È­È¯°æ ¸ðµÎ¸¦ À§ÇùÇϰí ÀÖ´Ù.
ÀÌ ¸ðµç ¹®Á¦ÀÇ ±ÙÀú¿¡´Â ¹®È­Àû À±¸®¿Í ÀÚ¿¬ ȯ°æ ¸ðµÎ¸¦ ¿À¿°½ÃÄÑ ¿Â ÂøÃë¿¡ ´ëÇÑ Ãæµ¿ÀÌ ÀÖ´Ù. À̰ÍÀ» º¯È­½ÃÅ´¿¡ À־ Ä¿¹Â´ÏÄÉÀ̼ǿ¡°Ô´Â ÀÚ¿¬ ȯ°æ¿¡ ´ëÇÑ ÂøÃë¿¡ µµÀüÇÒ »Ó ¾Æ´Ï¶ó ±×¿Í °°Àº ÂøÃë¿¡ Èñ»ýµÈ »ç¶÷µé¿¡°Ô ¸»ÇÒ ±âȸ¸¦ ÁÖ¾î¾ß ÇÑ´Ù´Â ºÐ¸íÇÑ ¿ªÇÒÀÌ ÀÖ´Ù.
ÀÚ¿¬ ȯ°æ°ú Àΰ£ ȯ°æ¿¡ ´ëÇÑ ÀÌ¿Í °°Àº ÂøÃë¿¡ ´ëÇÑ Àû±ØÀûÀÎ ÀÀ´äÀº "Á¤ÀÇ, ÆòÈ­, âÁ¶Áú¼­ÀÇ º¸Àü(JPIC)" ÇÁ·Î±×·¥¿¡¼­ ã¾Æº¼ ¼ö ÀÖ´Ù. º» ´ëȸ´Â ÀÌ ÇÁ·Î±×·¥¿¡ ¶æÀ» °°ÀÌÇÑ´Ù.

¡£ Ä¿¹Â´ÏÄÉÀ̼ǰú ±Ç·Â
º¸Åë»ç¶÷µéÀº ¹Ìµð¾î°¡ °®°í ÀÖ´Â ÈûÀÇ Èñ»ýÀÚµéÀÌ¸ç ³¯ÀÌ °¥¼ö·Ï ÁÖü°¡ ¾Æ´Ñ °´Ã¼ Ãë±ÞÀ» ´çÇϰí ÀÖ´Ù. ÀÌ Á¡Àº ƯÈ÷ ¿©¼º, À°Ã¼ ³ëµ¿ÀÚ, ¼Ò¼ö ¿øÁÖ¹Î, ¿¬·ÉÀÌ ³·Àº ½Ã¹Î°ú ¾î¸°À̵éÀÇ °æ¿ì ´õ¿í ±×·¯ÇÏ´Ù.
ÀÌ·± °æÇâÀ» µÚÁý±â À§Çؼ­´Â ¸¹Àº ³ë·ÂÀÌ ¿ä±¸µÈ´Ù. ù°·Î, ±³È¸´Â ±³È¸ ÀÚ½ÅÀÌ °®°í ÀÖ´Â ¹Ìµð¾î¸¦ ¹ÎÁÖÈ­ÇØ¾ß ÇÑ´Ù. ±³È¸¿Í ±âŸ »çȸ ±â±¸µéÀº ¹ÎÁß ÀÌ ÅëÁ¦ÇÒ ¼ö ÀÖ°í ¹ß¾ðÀÇ ±âȸ¸¦ °¡Áú ¼ö ÀÖ´Â ¹Ìµð¾î¿¡ ¿ì¼±±ÇÀ» ÁÖ¾î¾ß ÇÑ ´Ù. »çȸº¯ÇõÀ» À§ÇÑ ±×·ì ¹Ìµð¾î³ª ±×·ì Ä¿¹Â´ÏÄÉÀ̼ÇÀº ¹ßÀü½Ãų Çʿ䰡 ÀÖ ´Â ¶Ç´Ù¸¥ ÇüÅÂÀÇ ±âÃþ Ä¿¹Â´ÏÄÉÀ̼ÇÀÌ´Ù. ºñµð¿À, ¼ÒÇü ÄÄÇ»Å͸¦ ÅëÇÑ ÃâÆÇ, ÄÄÇ»Å͸¦ ÅëÇÑ ¿¬°á¸Á ±¸Ãà µîÀÇ »õ·Î¿î Ä¿¹Â´ÏÄÉÀÌ¼Ç ±â¼úÀº ¹ÎÁß¿¡°Ô º¸´Ù ¸¹Àº ÈûÀ» ºÎ¿©ÇÏ´Â ±âȸ¸¦ Á¦°øÇϰí ÀÖ´Ù.
¹Ìµð¾î ÀÎ½Ä ÈÆ·ÃÀº ¸Å½º Ä¿¹Â´ÏÄÉÀ̼ÇÀÇ ½ÅÈ­¸¦ ¹þ°ÜÁØ´Ù. ¹Ìµð¾î ±³À°Àº ±³È¸ °ü·Ã ±â°üÀ̳ª ½ÅÇб³¸¦ Æ÷ÇÔÇÏ¿© ¸ðµç Çб³ÀÇ ±³°ú °úÁ¤¿¡ Æ÷ÇԵǾî¾ß ÇÑ´Ù.

¡£ Ä¿¹Â´ÏÄÉÀÌ¼Ç Á¾»çÀÚµéÀÇ Ã¥ÀÓ
Á¦ 3¼¼°èÀÇ °æ¿ì ´ë´Ù¼ö °ø°ø Ä¿¹Â´ÏÄÉÀ̼ÇÀÌ ´Ù¼ö ¹ÎÁßÀÌ »ç¿ëÇÏ´Â ¸ð±¹ ¾î°¡ ¾Æ´Ñ ¾ð¾î·Î ÀÌ·ç¾îÁö°í ÀÖ´Ù. ¸ðµç »ç¶÷À» Ä¿¹Â´ÏÄÉÀÌ¼Ç °úÁ¤¿¡ Âü¿©½Ã ÄÑ ¹®È­Àû ÅëÀϼº°ú °»½ÅÀ» ÁõÁøÇϱâ À§Çؼ­´Â ÀÌ·± »óȲÀº °³¼±µÇ¾î¾ß ÇÑ´Ù.
À¯°¨½º·´°Ôµµ ¿ËÈ£ Àú³Î¸®ÁòÀÌ ¸¹Àº Àü¹®°¡µé·ÎºÎÅÍ ÁúÃ¥À» ¹Þ°í ÀÖ´Ù. ±× ·¯³ª ¿ËÈ£ Àú³Î¸®ÁòÀº ÀαÇÀ̳ª ȯ°æº¸È£¸¦ À§ÇÑ ÅõÀïÀ̳ª ¹ÎÁßÀÇ ÈûÀ» ´Ü·Ã ÇÏ´Â µ¥ ¸¹Àº ±â¿©¸¦ Çϰí ÀÖ´Ù. ±Ã±ØÀûÀ¸·Î ±âµ¶±³ Ä¿¹Â´ÏÄÉÀÌÅ͵鿡°Ô´Â ÇÏ ³ª´ÔÀÇ Ä¿¹Â´ÏÄÉÀ̼ÇÀÇ º¸Áõ¼­¸¦ Áö´Ï°í ÀÖ´Â °¡³­ÇÏ°í ¾ï´­¸®°í ÁÖº¯À¸·Î ¹Ð ·Á³­ »ç¶÷µé°ú ¿î¸íÀ» °°ÀÌÇÏ´Â ¿Ü¿¡ ´Ù¸¥ ¼±ÅÃÀÌ ÀÖÀ» ¼ö ¾ø´Ù.

¸¶Áö¸·À¸·Î µ¿ ¼±¾ðÀº WACC¸¦ ÇâÇØ Ä¿¹Â´ÏÄÉÀÌ¼Ç ±Ç¸® ±¸ÇöÀ» À§ÇØ º¸´Ù ±¤¹üÀ§ÇÑ ¿¬´ë¸¦ ±¸ÃàÇÒ °Í, ½Å±¹Á¦Á¤º¸.Ä¿¹Â´ÏÄÉÀ̼ÇÁú¼­(NWICO) ÀÇ ¿øÄ¢À» ¸¶·ÃÇÒ °Í, ÀüÅëÀû Ä¿¹Â´ÏÄÉÀ̼ǰú ´ë¾ÈÀû ¹Ìµð¾î »çÀÌÀÇ »óÈ£ÀÛ¿ëÀ» À§ÇÑ ±â ȸ¸¦ ¸¶·ÃÇÒ °Í, ¹Ìµð¾î ±³À° ÇÁ·Î±×·¥À» °­È­ÇÒ °Í, ¿©±Ç½ÅÀå¿¡ ¿ì¼±¼øÀ§¸¦ µÑ °Í, 1990³â´ëÀÇ °úÁ¦¿¡ ºÎÀÀÇϱâ À§ÇØ Ä¿¹Â´ÏÄÉÀÌ¼Ç Á¤Ã¥À» ¸¶·ÃÇϴ Ȱµ¿ ¿¡ ´ëÇÑ Áö¿øÀ» Áõ´ë½Ãų °Í µî 6°³Ç×À» °ÇÀÇÇϰí ÀÖ´Ù.

2. 3 WACC ¿¬±¸ ¹× ½Çõ ÇÁ·Î±×·¥ (1991-1995)
WACC Áß¾ÓÀ§¿øÈ¸´Â 1989³â 10¿ù ¸¶´Ò¶ó¿¡¼­ ¿­¸° Á¦ 1Â÷ ¼¼°è ´ëȸ°¡ ³¡ ³­ Á÷ÈÄ ¸ðÀÓÀ» °®°í ¿¬±¸»ç¾÷ÀÇ ÁÖ¿ä °ü½É¿µ¿ªÀ» 1) Ä¿¹Â´ÏÄÉÀ̼ǰú ÀαÇ, ±× ¸®°í Ä¿¹Â´ÏÄÉÀÌ¼Ç À±¸®, 2) Ä¿¹Â´ÏÄÉÀ̼ǰú ½ÅÇÐ(ƯÈ÷ ½ÅÇб³À° Ä¿¸®Å§·³¿¡ Ä¿¹Â´ÏÄÉÀÌ¼Ç °ú¸ñÀ» µµÀÔÇÏ´Â ¹®Á¦), 3) Ä¿¹Â´ÏÄÉÀ̼ǰú °³¹ß, 4) ¹Ìµð¾î ±³À° µî 4°¡Áö·Î Á¤¸®ÇÏ¿´´Ù. ±×ÈÄ 1991³â Áß¾ÓÀ§¿øÈ¸´Â ¿©±â¿¡ ÆòÈ­¸¦ À§ÇÑ Ä¿¹Â´Ï ÄÉÀ̼Ç, ÀÎÁ¾.Á¾±³ ºÐÀï ¼Ó¿¡¼­ÀÇ Ä¿¹Â´ÏÄÉÀ̼Ç, »çȸº¯È­ °úÁ¤¿¡ À־ÀÇ ¹® È­ÀÇ Á߿伺, ȯ°æ¹®Á¦ µî Áö¿ª ¹× Àü¼¼°èÀÇ °ü½É»çµéÀ» Æ÷ÇÔ½ÃÄÑ WACCÀÇ ÁÖ¿ä ¿¬±¸°úÁ¦¸¦ 6°³ ºÐ¾ß·Î ³ª´©¾î ÀçÁ¤¸®ÇÏ¿´´Âµ¥, "WACC ¿¬±¸ ¹× ½Çõ ÇÁ·Î±×·¥ 1991-1995: ±× °³³ä°ú ¿ì¼±¼øÀ§"(1991)¶ó´Â Á¦¸ñÀ¸·Î ¹ßÇ¥µÈ ÀÌ ¹®¼­ ¿¡ ¿­°ÅµÈ ºÐ¾ßº° Ä¿¹Â´ÏÄÉÀÌ¼Ç ÁÖÁ¦µéÀº ´ÙÀ½°ú °°´Ù.

1) Ä¿¹Â´ÏÄÉÀÌ¼Ç À±¸® : ´ëÁßÀû °¡Ä¡°ü°ú ´ëÁß Ä¿¹Â´ÏÄÉÀ̼Ç, Ä¿¹Â´ÏÄÉÀÌ¼Ç ÀÇ Á¦¹Ý ¿øÄ¢, ±âµ¶±³ÀÇ °ø°øÀ±¸®, À±¸®¿Í Ä¿¹Â´ÏÄÉÀÌ¼Ç Á¤Ã¥, ¹Ìµð¾î Á¾»çÀÚµé ÀÇ Á÷¾÷À±¸®
2) Ä¿¹Â´ÏÄÉÀÌ¼Ç ±Ç¸® : À뱂 ³íÀï ¼ÓÀÇ Ä¿¹Â´ÏÄÉÀ̼Ç, ´ëÁß Ä¿¹Â´ÏÄÉÀÌ¼Ç ÀÇ ¹ÎÁÖÈ­, Àü¹® ¹Ìµð¾î ´ë ¹ÎÁß ¹Ìµð¾î, Ä¿¹Â´ÏÄÉÀÌ¼Ç Å×Å©³î·ÎÁöÀÇ ÆÐ±ÇÈ­¿Í ¼¼°èÈ­, ±¹°¡ ´ë ½ÃÀå, Á¦¹Ý »çȸ¿îµ¿ÀÇ ¿ªÇÒ, »õ·Î¿î Ä¿¹Â´ÏÄÉÀÌ¼Ç Áú¼­¸¦ Çâ ÇÏ¿©
3) Ä¿¹Â´ÏÄÉÀ̼ǰú ±âµ¶±³ : ¹Ìµð¾îÀÇ ÀÇ¹Ì¿Í ¼±±³Àû ¿ªÇÒ, ±³È¸ ¹Ìµð¾î, Ä¿¹Â´ÏÄÉÀ̼ǰú ¿µ¼º, ¹Ìµð¾î¿Í º¹À½Àüµµ, Ä¿¹Â´ÏÄÉÀ̼ǰú Á¾±³Àû ±Ùº»ÁÖÀÇ, ½Å Çб³À°¿¡ À־ÀÇ Ä¿¹Â´ÏÄÉÀÌ¼Ç ¿¬±¸, Ä¿¹Â´ÏÄÉÀ̼ǰú ½ÅÇÐ
4) Ä¿¹Â´ÏÄÉÀ̼Ç, ¹®È­, »çȸº¯È­ : °³¹ß Ä¿¹Â´ÏÄÉÀ̼ǿ¡¼­ ¹ÎÁßÀÇ ÇൿÀ¸ ·Î, Ä¿¹Â´ÏÄÉÀ̼ÇÀÇ ºñ¼­±¸Àû À¯Çü, ¹®È­¿Í ȯ°æ, ÃëÇâ º¯ÀÌÀÇ °úÁ¤, ÀÎÁ¾.Á¾±³ Àû °¥µî°ú Áý´Ü Á¤Ã¼¼ºÀÇ ¿ªÇÒ, Ä¿¹Â´ÏÄÉÀ̼ǰú °³ÀÎÀÇ º¯È­
5) Ä¿¹Â´ÏÄÉÀÌ¼Ç ±³À° : ¹Ìµð¾î ±³À°, °úÁ¤À¸·Î¼­ÀÇ ¹Ìµð¾î ±³À°, Àü¹®Àû ¹Ìµð¾î ±³À°¿¡ À־ÀÇ ¶Ç´Ù¸¥ Á¢±Ù¹æ½Ä, ÈÆ·ÃÁö¿ø ÇÁ·Î±×·¥°ú Ȱ¼ºÈ­ ÇÁ·Î±× ·¥ÀÇ Á߿伺
6) ¿©¼ºÀÇ ½Ã°¢ : ¿©±Ç ½ÅÀå, ¿©¼ºÀÇ ´ë¾ÈÀû ¹Ìµð¾î, ¹Ìµð¾î¿¡ ºñÄ£ ¿©¼º»ó, ¾ð¾î¿¡ ºñÄ£ ¿©¼º Çö½Ç, ¿©¼º¿îµ¿ÀÇ ¿¬´ëÈ­

ÀÌ»óÀº ÇöÀç WACC°¡ °ü½ÉÀ» °®°í ÀÖ´Â Ä¿¹Â´ÏÄÉÀÌ¼Ç °ü·Ã ÁÖÁ¦µéÀÌ´Ù. ±× ¸®°í ÀÌ ÁÖÁ¦µéÀº WACC°¡ Ãß±¸Çϰí ÀÖ´Â Ä¿¹Â´ÏÄÉÀÌ¼Ç ¼±±³Àü·«ÀÇ ³»¿ë°ú Ư¡À» ½Ã»çÇØ ÁÖ´Â ÀÚ·áÀ̱⵵ ÇÏ´Ù.

3. WACC¿¡ ´ëÇÑ Æò°¡
½Ö¹æÀû Ä¿¹Â´ÏÄÉÀÌ¼Ç ÁöÇâ, Ä¿¹Â´ÏÄÉÀÌ¼Ç ÁöÇâ, Ä¿¹Â´ÏÄÉÀÌ¼Ç °á°ú¿¡ ´ëÇÑ °ü½É, ´Ù¼öÀÇ ÀÌÀÍÀ» À§ÇØ ¼¶±â´Â Ä¿¹Â´ÏÄÉÀÌ¼Ç Ãß±¸, ¾àÀÚ¿¡ ´ëÇÑ ¹è·Á µî ±â Á¸ Ä¿¹Â´ÏÄÉÀÌ¼Ç Çö½ÇÀ» º¸´Â ½Ã°¢À̳ª ÁöÇ⼺À¸·Î º¼ ¶§ WACC´Â Áøº¸Àû ÀÔ ÀåÀ» ¹Ý¿µÇϰí ÀÖ°í, ±×°ÍÀÇ Åä´ë¸¦ ±âµ¶±³Àû ½Å¾Ó¿¡¼­ ã°í ÀÖ´Ù. ±×·¯³ª ½Ç Á¦Àû ¿î¿µ¿¡ À־´Â ¸î°¡Áö ¹®Á¦¸¦ ¾È°í ÀÖ´Â °ÍÀ¸·Î º¸ÀδÙ.

ù°, ȸ¿ø ±¸¼ºÀÇ º¹ÇÕ¼ºÀÌ´Ù.
¾Õ¿¡¼­ »ìÆì º» ´ë·Î WACC´Â ´Üüȸ¿ø°ú °³ÀÎȸ¿øÀ» µÎ°í Àִµ¥, ¾çÀÚ°¡ °®°í ÀÖ´Â ºñÁßÀ̳ª ¼º°ÝÀÇ Â÷ÀÌ´Â °áÄÚ ½±°Ô Á¶ÀýµÉ ¼ö ÀÖ´Â °ÍÀÌ ¾Æ´Ï´Ù. ÀÌ·¯ÇÑ º¹ÇÕÀû ȸ¿ø ±¸¼ºÀº ±â±¸ÀÇ ¼º°ÝÀ̳ª ±ÇÀ§¿¡ È¥¶õÀ» °¡Á®¿Ã ¼ö ÀÖ°í, ±â±¸ÀÇ ÈûÀ» Áý¾àÇÏ´Â µ¥ ¹®Á¦¸¦ ¾ß±â½Ãų ¼ö°¡ ÀÖ´Ù. WACC°¡ º¸´Ù Ȱ¼ºÈ­ µÇ·Á¸é ȸ¿øÁ¦µµÀÇ Àç°ËÅä¿Í Àü¼¼°è ±âµ¶±³ Ä¿¹Â´ÏÄÉÀÌ¼Ç ±â±¸¿Í Á¾»çÀÚµéÀ» ÇâÇÑ º¸´Ù Àû±ØÀûÀÎ Æ÷¿ë ³ë·ÂÀÌ ÇÊ¿äÇÒ °ÍÀ¸·Î »ý°¢µÈ´Ù.

µÑ°, ÀçÁ¤ ±Ô¸ð¿¡ ºñÇÑ »ç¾÷ ³»¿ëÀÇ ºñÈ¿À²¼ºÀÌ´Ù.
WACC´Â Çö½Ç¿¡ Åä´ë¸¦ µÐ ÀÌ·ÐÀÇ Á¤¸³, ¶Ç´Â À̷аú Çö½ÇÀÇ »óÈ£ º¸¿ÏÀ» Ç¥¹æÇϰí ÀÖ´Ù. ±×·¡¼­ °¢Á¾ Áö¿ø ÇÁ·ÎÁ§Æ®¿Í ¿¬±¸ ÇÁ·Î±×·¥À» µ¿½Ã¿¡ ¼öÇàÇÏ °í ÀÖÀ» »Ó ¾Æ´Ï¶ó °ü½É ´ë»óÀ¸·Î »ï°í ÀÖ´Â ÁÖÁ¦ ¶ÇÇÑ Áö±ØÈ÷ ±¤¹üÀ§ÇÏ´Ù. ±×·¯³ª Àü¼¼°è¸¦ ´ë»óÀ¸·Î ÀÌ ¸ðµç °ÍÀ» Ãæ½ÇÈ÷ ¼öÇàÇϱ⿡´Â ÀçÁ¤ ±Ô¸ð°¡ Àû ´Ù. µû¶ó¼­ Çö½ÇÀ» °¨¾ÈÇÑ Á¤Ã¥Àû °á´ÜÀÌ ÀÖ¾î¾ß ÇÒ °ÍÀ¸·Î º¸ÀδÙ.

¼¼Â°, ±â±¸ÀÇ ±¸½É·ÂÀÇ ÀúÁ¶ÀÌ´Ù.
WACC´Â ¿¡Å¥¸Þ´ÏÄ® Á¤½Å°ú °¢ ÇöÀåÀÇ Æ¯¼º¿¡ ´ëÇÑ ¹è·ÁÀÇ ¿øÄ¢¿¡ ÀÔ°¢ÇÏ ¿© °¢ ÇöÀåÀÇ ÇÊ¿äÀÇ ¿äûÀ» ÃÖ´ëÇÑ ¼ö·Å, ¹Ý¿µÇÏ´Â ¹æ½ÄÀ¸·Î »ç¾÷À» ¿î¿µÇذ¡ °í ÀÖ´Ù. À̰ÍÀº ÇÑÆíÀ¸·Î Áö±ØÈ÷ ¹ÎÁÖÀûÀÎ ¹æ½ÄÀÎ µ¿½Ã¿¡ ±â±¸ÀÇ ±¸½É·ÂÀ» ¾àÈ­½ÃŰ´Â ¿äÀÎÀÌ µÇ±âµµ ÇÑ´Ù. ƯÈ÷ WACC°¡ Á¦ 1¼¼°è°¡ Á¦ 3¼¼°è¸¦ ÀϹæ ÀûÀ¸·Î Áö¿øÇϰí ÀϹæÀûÀ¸·Î ÃßÁ¾ÇÏ´Â ºñ¿¡Å¥¸Þ´ÏÄ®Àû Çö»ó¿¡ ºüÁöÁö ¾ÊÀ¸·Á ¸é ȸ¿øÀÇ ±Ç¸®¿Í Àǹ«¿¡ ÀûÀýÇÑ ±ÕÇüÀ» À¯ÁöÇÏ´Â ±â±¸Àû ³ë·ÂÀÌ ÀÖ¾î¾ß ÇÒ °ÍÀÌ´Ù.
±×·¯³ª WACC¸¦ Æò°¡ÇÔ¿¡ ÀÖ¾î ±âº»ÀûÀ¸·Î °í·ÁµÇ¾î¾ß ÇÒ Á¡Àº WACC°¡ ±â±¸ÀûÀ¸·Î³ª »ç¾÷ÀûÀ¸·Î³ª ¾ÆÁ÷ Çü¼ºµÇ¾î °¡´Â °úÁ¤¿¡ ÀÖ´Â ºñ±³Àû ¿¬·ûÀÌ ÂªÀº ±¹Á¦±â±¸¶ó´Â Á¡ÀÌ´Ù. WACC´Â ÃÖÁ¾ÀûÀ¸·Î Ãâ¹üÇÑ Áö 20³âÀÌ µÇÁö ¾Ê Àº ÀþÀº ±â±¸À̸ç, ¹ÎÁÖÀû ÇÕÀǰúÁ¤À» °ÅÃÄ ±â±¸ÀÇ ¼º°ÝÀ» Çü¼ºÇØ °¡°í Àֱ⠶§¹®ÀÌ´Ù. µû¶ó¼­ ÀåÂ÷ ±âµ¶±³ Ä¿¹Â´ÏÄÉÀÌ¼Ç ¿îµ¿À» ´ëº¯ÇÏ´Â ±â±¸·Î ´õ¿í ¸¹Àº ¹ßÀü°ú ±â¿©¸¦ ÇÒ ¼ö ÀÖÀ» °ÍÀ¸·Î ±â´ëµÈ´Ù.

  À̸§   ¸ÞÀÏ   ȸ¿ø±ÇÇÑÀÓ
  ³»¿ë ÀÔ·Ââ Å©°Ô
                    ¼öÁ¤/»èÁ¦     ÀÌÀü±Û ´ÙÀ½±Û    
¹øÈ£Á¦ ¸ñ÷ºÎÀÛ¼ºÀÏÁ¶È¸
27   ºÐ´Ü Çѱ¹¿¡ À־ÀÇ ¹ÎÁßÀÇ ÇÑ   2005/10/05(¼ö)  11548
26   °¡Å縯±³È¸ÀÇ Ä¿¹Â´ÏÄÉÀÌ¼Ç Á¤Ã¥   2005/10/04(È­)  10288
25   WACCÀÇ Ä¿¹Â´ÏÄÉÀÌ¼Ç Á¤Ã¥   2005/10/04(È­)  23510
24   Ä¿¹Â´ÏÄÉÀ̼ǿ¡ ´ëÇÑ ¼º¼­Àû ½ÅÇÐÀû °íÂû   2005/10/04(È­)  11884
23   Ä¿¹Â´ÏÄÉÀÌ¼Ç ½ÅÇÐ   2005/10/04(È­)  9053
22   ±âµ¶±³¿Í Á¦ Á¾±³   2005/10/04(È­)  14748
21   µ¿¼­Ã¶ÇÐÀÇ ºñ±³   2005/10/04(È­)  8394
20   âÁ¶ÀÇ º¸Àü°ú Çѱ¹½ÅÇÐ   2005/10/04(È­)  8929
19   [21¼¼±â] 21¼¼±â¿Í Çѱ¹±³È¸¿Í ½Ã¹Î»çȸ¿î...   2004/12/29(¼ö)  9728
18   [21¼¼±â] 21¼¼±â¸¦ ¾ÕµÐ ±³È¸ ¿¹¹èÇÐÀÇ »õ...   2004/12/29(¼ö)  18000

 
óÀ½ ÀÌÀü ´ÙÀ½       ¸ñ·Ï ¾²±â

  

 


Çѱ¹»ý¸íÇבּ¸¿ø